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　5 年期LPR 调降15BP，“稳增长”继续加码。5 月20 日，全国银行间同业拆借中心公布LPR 最新报价利率，1 年期LPR 为3.7%，较前期持平；5 年期LPR 为4.45%，较前期下调15BP.此次1 年期不变，5 年期下调，向外传递出比较明确的稳地产、降低制造业与基建中长期贷款成本稳投资的政策信号。考虑到本轮地产景气度及过去3 轮房贷利率降幅，预计本轮房贷利率下降空间高于上一轮的41BP。

　　水泥：据数字水泥网，截至2022 年5 月20 日，全国省会城市水泥均价484 元/吨，环比下跌8.5 元/吨，同比上涨16 元/吨；需求持续疲软，高价区域继续回落，低价区域展开错峰生产。21H2-22H1 是行业筑底阶段，好的供给格局使得下行周期盈利有底；行业估值和需求在底部，产业资本在二级市场频频出手增持；稳增长下，水泥行业景气下半年有望持续回升，业绩和估值具备一定向上弹性，部分公司第二成长曲线开始发力。看好华新水泥(A、H)、中国建材、海螺水泥(A、H)。

　　消费建材：2021 年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022H1 是消费建材行业同比最差阶段，其中2021Q4 是政策底部。在行业至暗时刻，部分消费建材龙头公司收入逆势较快增长，地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。目前阶段继续看好性价比高的东方雨虹、兔宝宝、伟星新材、北新建材，重点关注坚朗五金、志特新材、蒙娜丽莎。

　　玻纤：据卓创资讯，截至2022 年5 月20 日，2400tex 缠绕直接纱价格5700-6000 元/吨，环比下跌0.9%；电子纱价格8700-9100 元/吨，电子布价格主流报价维持3.6-3.8 元/米，环比稳定。电子纱景气度触底；玻纤粗纱2022 年供需仍偏紧，出口景气度仍值得期待；行业形成中国巨石、中材科技(泰山玻纤)、长海股份的稳定第一梯队，中国巨石领头羊的供给格局；看好中国巨石和长海股份，关注中材科技。

　　玻璃：据卓创资讯，截至2022 年5 月20 日，浮法玻璃均价1963 元/吨，环比上周下跌49 元/吨，同比去年下跌763 元/吨。3.2mm 镀膜价格28.5 元/平方米，环比上涨持平，同比上涨23.9%。2022 年浮法玻璃周期或是mini 版2020 年，上半年需消化原燃料涨价和疫情带来的同比压力；光伏玻璃短期已有底部转暖迹象。玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，龙头周期有底，中线看好山东药玻、福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、旗滨集团、信义玻璃。